宏源证券：食品价格上涨压力依然较大
在我国的CPI商品构成和权重中，食品类商品权重占33.6％，故决定着CPI运行的基本趋势。历史资料显示，我国CPI走势与食品价格走势的相关程度很高。而粮食又是食品生产链的源头，乃食品价格的基石，对物价统计的影响很大。综合各种因素分析，笔者认为近期粮食价格难以回落，食品价格仍将会维持高位，消费者将面临较为长久的食品价格高企时期。
虽然我国粮食2004、2005、2006连续三年大幅增长，2007年也有望实现小幅增长，但仍属于恢复性增长，尚未达到1998、1999年的水平，而这十年来我国人口增加了大约8000万人。另外，随着居民生活水平的提高，希望改善膳食结构，需要更多的肉类、蛋类、水产品和奶制品，导致以粮食为原材料的饲料需求不断上升，故粮食需求是刚性、稳定增长的。当前我国粮食总体供求关系还处在基本平衡状态，粮食库存也处于较低水平。而且我国农业基础设施薄弱，粮食综合生产能力还不高，抗击自然灾害的能力也不强，在气候、水资源、耕地面积、技术、资金等多方面的制约下，我国粮食进一步增产的难度和压力都较大。
近几年我国农药、化肥等农资价格逐步上升，造成粮食生产成本抬高。据统计，近五年来我国尿素、农膜、农用柴油价格分别上涨26.6％、64.4％和60％，其他农业生产资料价格也有明显上升，导致粮食生产成本每亩上升23.9％，直接加大了农业生产成本。今年前三季度全国农产品生产价格同比上涨17.4％，其中第三季度更是同比上涨20.7％。
由于原油等能源价格的持续上涨，各国*府加大了对替代能源的研究开发。生物乙醇、生物柴油的高速发展，导致对作为其原料的玉米、棕榈油、食糖等粮食作物的需求急剧增长，并推动这些粮食品种的价格大幅上涨。近年来我国也在各地兴建了一批粮食深加工企业生产替代能源，在一定程度上形成了“车与人抢粮食”的局面。另外，高油价还加重了粮食食品的加工成本和运输成本，间接提高了食品的生产成本。据联合国粮农组织提供的数据，2007年全球粮食运输费用的上涨幅度将超过80％。
受自然灾害、粮食减产、库存下降等因素的影响，出现全球粮食供求紧张格局。2006年以来，国际粮食价格全线上涨，小麦、稻谷、玉米等农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平，2007年9月份，国际市场农产品的现货、期货价格分别同比上升26％和57％。而且世界粮食库存连续下降，1999年谷物库存率为31.6％，2006年则下降至15.5％，为最近20多年来的最低水平。此外，美元贬值和全球流动性过剩造成充裕的资本流入与农产品相关的金融产品，明显加大了粮食食品价格的波动幅度。在缺水、土地沙化、自然灾害、生物能源以及资源开发对土地的占用等因素的推动下，预计未来几年国际粮价都将面临上涨压力，我国粮食价格亦将与全球粮价保持同步趋势。
为了缩小城乡收入差距，保护农民的种粮积极性及其利益，我国对粮食实行最低收购价，进行“托市收购”。由于种粮的比较效益较低，很多农民不愿继续种粮，要么外出打工，要么种经济作物，有的改二季稻为一季稻，甚至抛田撂荒。为了保证粮食的战略安全，增强农民的种粮积极性，*府有意推动粮食价格的实际上涨(即粮食相对于其它消费品的价格上涨)作为提高农民收入、缩小城乡贫富差距的一项*策手段。
前期大幅上涨的猪肉、鸡蛋等畜禽产品受生产周期的限制，短期内难以恢复到正常的供给水平，如国家发改委、农业部、商务部三部委会商后认为猪价偏高和猪肉供应偏紧的局面，还将持续相当长的一个时期，故肉禽及其制品、水产品、蛋类等主要副食品的价格将保持高位运行的态势；另一方面，由于成本上升，近期方便面、乳制品、快餐行业等也在纷纷涨价，呈现蔓延之势。