有色金属行业稀土价格高位有所松动 [复制链接]

有色金属行业:稀土价格高位有所松动

基本金属价格和库存:本周陆续出台的中国、欧盟PMI 数据显示经济增长仍将继续下滑,但中国6 月进口基本金属数据,尤其精炼铜净进口环比大幅增长36%,显示中国补库需求开始显现。LME 本周基本金属普遍上涨,LME锌和锡上涨3%和4%,铝上涨1.8%,其他金属和上周基本持平。本周全球交易所金属库存中除了铜上升2.4%和铅上升0.7%外,其余铝/镍/锡分别下跌0.5%/1.6%/0.7%。铜库存上升主要来自中国,受期货升水库存再次涌向交易所,本周环比上升2%。从2003 年本轮牛市行情启动来看,目前交易所铜的库存相对最低,只有高峰值的50%,而铅锌则接近历史最高值。

    贵金属方面:本周持续困扰市场的欧债危机,终以1090 亿欧元希腊救援计划,700 亿欧元意大利财*紧缩方案,暂时宣告一段落,但美国债务上限问题仍陷僵局。*金价格仍维持于历史高位1600 美元/盎司附近交投活跃。本周我们跟踪的*金ETF 持仓增加5.7 吨,COMEX *金价格上涨0.3%,至1598美元/盎司。

    小金属方面:7 月18 日中国商务部部长称稀土价格持续上涨将引发通货膨胀,中国考虑采取措施应对价格上涨。今年来稀土各产品价格普遍上涨3倍以上,这是中国官方首次表示稀土价格上涨对通货膨胀不利。本周尽管中钇富铕矿仍上涨9%,氧化镨上涨4.4%,但碳酸稀土矿出现高位回落,本周下跌5.0%,氧化镧、氧化镝、氧化铽也高位回落,跌2-9%不等。其他小金属除锑上涨3.9%、锰下跌0.5%,其他保持不变。

    我们的观点:近期公布的上半年经济数据显示经济增长有所放缓(特别是前期公布的领先指标PMI 已经连续三个月环比回落),而CPI6 月高达6.4%,创年内新高,显示当前通胀压力和经济回落压力都很大。预期下半年国内通胀将高位稳步回落,国内货币*策可能微调,保增长或重新提上日程。目前我们依然看好本轮估值修复行情,继续建议关注前期跌幅较大,或基本面尚佳的板块或个股。如铜,锡,*金,钽钛锆等。

    投资标的:江西铜业(买入),中金*金(买入),山东*金(买入),东方钽业(买入),宝钛股份(买入),东方锆业(增持),中金岭南(买入),金瑞科技(买入),贵研铂业(买入),明星电力(买入),焦作万方(增持)。